移动版

房地产行业研究周报:国企改革预期再次升温

发布时间:2016-05-22    研究机构:国金证券

市场回顾

上周上证综指收于2825点,下跌0.06%,沪深300指数上涨0.11%、创业扳指上涨1.98%,整体上交易量有所下滑。

上周申万房地产指数下跌0.58%,表现弱于上证综指及沪深300,其中万泽股份、浦东金桥、陆家嘴、外高桥和大港股份等个股涨幅超过8%;合肥城建、匹凸匹、中茵股份、世荣兆业、荣丰控股(000668)和迪马股份等个股跌幅超过6%,整体上看呈现分化行情。我们持续推荐的持有类个股表现抢眼。

行业跟踪

新房销量小幅下降:上周32样本城市销量环比下降5%、同比上升16%,环比来看一线城市下降6%,二线城市下降8%,三线城市上升2%;同比来看,一线城市下降11%,二线城市上升23%、三线城市上升21%。

存量房成交小幅上升:上周我们跟踪的26样本城市整体成交均值环比上升1%、同比上升25%、年初累计同比上升78%。

5月18日,国家统计局公布4月份70个大中城市住宅售价变动情况,其中合肥新建住宅与二手房价格环比涨幅均排名第一。最新统计数据显示,就新建商品住房而言,与上月相比,4月份70个大中城市中价格下降的城市有5个,上涨的城市有65个。环比价格变动中,最高涨幅为5.8%,最低为下降0.5%。对于二手房价格,与上月相比,70个大中城市中价格下降的城市有10个,上涨的城市有51个,持平的城市有9个。环比价格变动中,最高涨幅为6.8%,最低为下降0.4%。

最新观点

中央密集提及国企改革:5月16日习近平强调推进国有企业改革,深化价格、财税、金融、社保等领域基础性改革;5月18日李克强主持会议,审议通过中央企业深化改革瘦身健体工作方案;5月20日习近平主持深改组第二十四次会议,强调关键性改革措施要抓紧推出。对于地产板块,受益国改的公司有三类:第一类是深圳的国企壳、第二类是上海的持有型国企、第三类是或受益资源并购整合的央企。

持有类公司超额收益显现:上周我们推荐的陆家嘴、外高桥涨幅显著。上周四市场调整后有略微企稳的迹象,但风险偏好依然处于下降通道,盈利模式可持续、业绩表现稳定、与经营和消费相关的持有类个股受到资金青睐,此外持有类个股还受益REITs制度预期升温、营改增和大力发展租赁市场带来的变现能力的增强。

择股注重基本面安全、催发剂偏好区域主题和国企改革。预计后期国企改革和发展租赁市场的相关细则会逐步落地,建议布局相关个股。本周推荐陆家嘴、外高桥、金融街、中航地产、南国置业和深振业,小市值标的可关注绿景控股和荣丰控股。

模拟组合

当前仓位:持有66%仓位,累计收益率0.5%,持有中航地产21%、外高桥19%、招商蛇口15%、世联行11%。

仓位调整:由于持有的仓位不低,市场出现企稳迹象,我们上周并未进行仓位的调整。

申请时请注明股票名称